A inflação do Japão

A inflação do Japão continua fraca apesar das medidas de estímulo

TÓQUIO • A inflação do Japão permaneceu moderado em maio, mais uma vez destacando o quão longe o banco central está atingindo sua meta de 2% de preço, apesar de mais de cinco anos de estímulo maciço.

A inflação teimosamente fraca é outra razão pela qual o Banco do Japão (BOJ) deverá demorar algum tempo antes de sair de sua política monetária ultra-fácil, mesmo que o Federal Reserve dos EUA e o Banco Central Europeu estejam longe na crise -era políticas.

O índice de preços ao consumidor, que inclui produtos derivados de petróleo, mas exclui preços de alimentos frescos, subiu 0,7 por cento em maio, inalterado em relação a abril, e a estimativa mediana dos economistas, segundo dados do Ministério de Assuntos Internos e Comunicações divulgados ontem.

Os dados vieram depois que o banco central reduziu sua avaliação da inflação há uma semana, o que significa que o BOJ não terá pressa para começar a diminuir seu programa de estímulo massivo.

“O BOJ teve pouco sucesso em elevar as expectativas de inflação entre as famílias e as empresas”, disse Marcel Thieliant, economista sênior da Capital Economics no Japão.

“O resultado é que o aperto na política monetária continua muito distante”.

A economia do Japão deve se recuperar no segundo trimestre de uma contração no primeiro trimestre, que encerrou a maior tendência de crescimento desde a economia de bolha dos anos 80. Mas os riscos para as perspectivas do Japão são abundantes, não apenas por conta de uma disputa comercial chinesa entre a China e os EUA que afetou os mercados financeiros.

Uma pesquisa privada mostrou que a atividade manufatureira japonesa expandiu em junho em um ritmo mais acelerado do que no mês anterior, mas os pedidos de exportação foram contraídos pela primeira vez em quase dois anos em um sinal de alerta sobre a demanda externa.

O conselho de nove membros do BOJ deve analisar por que a inflação japonesa continua teimosamente moderada, quando se reúne no mês que vem para conduzir uma revisão trimestral de suas projeções de crescimento e preço no longo prazo.

O membro do conselho do BOJ, Yukitoshi Funo, disse na quinta-feira que viu a recente inflação fraca como temporária, mas acrescentou que fatores estruturais como o avanço das compras na Internet e a forte concorrência entre varejistas de mercadorias estão pesando nos preços.

Dada a contínua inflação, os analistas disseram que o banco central estará analisando de perto os fatores estruturais e de curto prazo que estão influenciando os preços.

“O BOJ está em apuros. Se enfatizar muito os fatores estruturais, isso pode ser visto como um sinal de que poderia ajustar as taxas de juros mesmo antes de a inflação subir substancialmente, o que levaria o iene a subir, derrubando os preços novamente”, disse. estrategista chefe de taxas Chotaro Morita na SMBC Nikko Securities.

Alguns economistas disseram que o BOJ deveria tornar sua meta de inflação de 2% um objetivo mais flexível e de longo prazo, em vez de persistir na tentativa de alcançá-lo.

Ainda assim, as chances do BOJ abandonar a meta são consideradas baixas, dado o risco de um retorno de um iene forte, porque a meta de preço é compartilhada entre os principais bancos centrais.

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