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FMI envia mensagem ao Brasil: “reforme a economia dos mercados”

É de se esperar que os candidatos à presidência do Brasil nas eleições de outubro estejam escutando os sinais claros vindos primeiro dos mercados e agora do Fundo Monetário Internacional sobre as preocupantes perspectivas da economia do Brasil.

Se não, deveríamos nos preparar para uma grande crise econômica na oitava maior economia do mundo, que poderia causar ondas na economia global.

Nos últimos anos, em um ambiente global de dinheiro muito fácil, os mercados optaram por fechar os olhos para as instáveis ​​finanças públicas do Brasil e para seu histórico de crescimento econômico pobre. Eles fizeram isso quando os investidores se esforçaram para obter lucro.

No entanto, esta imagem parece ter mudado abruptamente desde o início deste ano. Fez isso quando o rendimento do Tesouro dos EUA se aproximou de 3% e o dólar americano começou a se valorizar em resposta a indicações claras de que o Federal Reserve pretendia normalizar a política monetária dos EUA e reduzir o tamanho de seu balanço inchado.

Com retornos atraentes agora oferecidos em ativos financeiros de baixo risco nos EUA e com o fortalecimento do dólar dos EUA, os investidores se tornaram mais exigentes em seus investimentos, particularmente em relação às economias de mercado emergentes.

A capital que anteriormente inundou essas economias nos tempos fáceis do dinheiro global também começou a voltar para os EUA. Como resultado, junto com as moedas da Argentina, África do Sul e Turquia, o real foi atingido por quase 20% desde o começo do ano. Ao mesmo tempo, seus títulos do governo e suas ações tomaram uma surra.

Se os formuladores de políticas do Brasil puderem ser desculpados por não entender completamente o sinal claro de que os mercados estão enviando-os sobre a necessidade de reformas econômicas e financeiras públicas, eles não têm desculpa para não entender a mensagem explícita sobre a urgente necessidade de reforma econômica. o FMI.

Na conclusão de sua recente revisão econômica anual, o FMI observou que a economia brasileira tem apresentado baixo desempenho em relação ao seu potencial, sua dívida pública é alta e crescente e, mais importante, as perspectivas de crescimento de médio prazo permanecem sem inspiração, sem outras reformas.

O FMI avisou que, especialmente no contexto de aperto das condições financeiras globais, colocar o Brasil em um caminho de crescimento forte, equilibrado e durável exigiria uma busca comprometida de consolidação fiscal e reformas econômicas estruturais ambiciosas.

Uma preocupação bem fundamentada dos mercados e do FMI é o caminho explosivo em que a dívida pública do Brasil agora parece estar definida. Desde 2014, a dívida pública do Brasil como parcela do PIB subiu cerca de 20 pontos percentuais para o nível atual de cerca de 75%.

Mais preocupante ainda, nas políticas atuais e na suposição bastante otimista sobre o futuro crescimento econômico, o FMI projeta que, nos próximos anos, a dívida pública do Brasil aumentará ainda mais para 90% do PIB. Isso levaria seu nível de dívida pública bem além do que no passado deixou o país em um profundo problema econômico e financeiro.

Contra o pano de fundo da perspectiva de continuidade do aperto no ciclo de liquidez global, é preciso se preocupar com sinais preocupantes de que o Brasil talvez não tenha a vontade política de lidar com suas finanças públicas precárias de maneira oportuna.

Um desses sinais foi que, após a recente greve dos caminhoneiros incapacitados contra os altos preços dos combustíveis, o atual governo brasileiro foi forçado a aumentar os subsídios aos combustíveis e suavizar sua postura de política econômica.

Sinais mais perturbadores da falta de vontade política são a forte demonstração de candidatos populistas nas eleições presidenciais de outubro e o fato de que mesmo candidatos tradicionais estão se esquivando de uma discussão sobre o que o país precisa fazer para rever suas finanças públicas e para alavancar sua economia.

Espera-se que, em seu cenário de políticas monetárias e comerciais, os formuladores de políticas dos EUA estejam observando o caminho perigoso no qual a economia brasileira agora se encontra, bem como de como o Brasil pode impactar as economias dos EUA e do mundo. Ao contrário da Argentina e da Turquia, que já estão enredadas em grandes crises econômicas, o Brasil é a maior economia da América do Sul e é um país altamente endividado de importância sistêmica.

Alguém poderia pensar que a última coisa que a frágil economia do Brasil agora precisa é de uma maior intensificação da proteção às importações dos EUA ou um aumento mais rápido das taxas de juros dos EUA.

Também se poderia pensar que, em um momento em que a economia chinesa está desacelerando e os desenvolvimentos italianos estão aumentando a perspectiva de um retorno da crise da dívida soberana dos EUA, a última coisa que a economia dos EUA precisa é de uma crise econômica e financeira brasileira completa.

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